策略赢白宫经济学家米兰驳斥加征关税会推高通胀风险

　　白宫首席经济学家驳斥了征关税将对美国通胀产生持久影响的观点策略赢，并提到利率有望回落至新冠疫情前的水平。

　　核心观点

美国经济顾问委员会主席斯蒂芬・米兰在彭博《市场观察》节目采访中表示：“进口仅占经济的 14%，这类因素对通胀的影响能力有限。本届政府自执政首日起就一直在推出关税政策，我们看到关税确实有所上调，但对通胀并未产生真正有意义的影响。” 米兰强调，过去三份消费者价格指数报告均显示涨幅低于预期。剔除食品和能源价格的核心指标在 4 月同比上涨 2.8%，维持在 2021 年春季通胀爆发以来的最低水平。

　　尽管近期报告显示物价涨幅趋缓，美联储政策制定者仍暂缓重启降息。官员们提及唐纳德・特朗普总统征关税可能推高通胀的风险。美联储主席杰罗姆・鲍威尔本月早些时候表示，虽然关税影响 “可能是短期的”，但也有可能持续更久。

　　曾在对冲基金哈德逊湾资本担任高级策略师的米兰称，美国进口商 “有调整空间”，可以选择在国内生产或从 “对待我们更好的其他国家” 采购。他认为策略赢，这赋予了美国谈判筹码。

　　“短期内，物价和经济活动是否会像金融市场一样出现波动？是的，有可能发生，” 他表示，“但从长远来看，我们拥有筹码 —— 这将使我们能够将关税负担转嫁给其他国家。”

　　米兰称，随着拜登政府 “鲁莽” 支出导致的通胀压力消退，这将 “为利率下降提供空间”。

　　“我们将通过扩大经济的供给侧来降低利率，” 米兰表示，相关政策包括放松监管和共和党提出的税收方案。“我们要让利率回到新冠疫情前的水平，这还能降低赤字，” 他提到，近年来美国预算赤字占 GDP 比例已超过 6%。

　　目前利率仍远高于疫情前水平。五年期美国国债收益率目前约为 4.08%，而 2019 年前五年的平均收益率为 1.89%。